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  5月持仓大增千亿元!连续18个月增持,双轮驱动,外资持续流入中国债市

  原创 罗晗 

  中央结算公司数据显示,5月,境外机构净增持超千亿元中国债券,增持速度创下去年以来新高。

  进入债市相对便捷叠加收益诱人,外资加仓中国债券已是长期趋势。

  外资加速增持中国债券

  5月净增超千亿元

  中央国债登记结算有限责任公司(后称“中央结算公司”)近日公布数据显示,截至2020年5月末,该机构为境外机构托管债券面额达21130.72亿元,环比增1119.36 亿元。自2018年12月以来,已连续18个月增加。

  外资增持中国债券速度明显加快。5月,中央结算公司为境外机构托管的债券面额环比增幅为5.59%,创下2019年1月以来新高。

  数据来源:中央结算公司

  年初,外资延续去年脚步,净买入中国债券;2月末,中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数,境外机构提前布局,2月净买入数额大增。

  受海外疫情影响,3月外资加仓中国脚步减缓,但4月又“恢复元气”,继续加仓。当月境外机构在中央结算公司和上清所的债券托管面额增2.23%。5月,加仓势头延续,发力更猛。

  双轮驱动

  外资加仓中国债券是长期趋势

  加仓中国债券,对于境外投资者来说,是长期趋势。

  景顺固定收益亚太区主管黄嘉诚指出,不仅是亚洲投资者,欧洲、中东、 非洲以及北美投资者也在不断提升对中国债券的配置比重,预期未来三年这一比重将会进一步上升。

  外资持续加仓中国,主要有两个原因:收益率诱人和中国债市不断开放。

  较高的中外利差,是外资持续加仓中国债券的驱动力。

  去年,负利率席卷欧洲,美债收益率也跌至历史低位。今年,受疫情影响,海外多国货币政策更加宽松,美债收益率也创下历史新低。

  中国国债收益率较之发达经济体仍然较高,中外利差处于高位。

  5月以来中外利差还在走阔 来源:Wind

  中国债市的不断开放则为境外投资者进入扫除障碍,包括准入资格放宽、投资产品范围扩展、投资交易便利度增加、相关风险对冲操作获准等。特别是,2016年-2017年,先后允许境外机构投资者直接进入银行间债券市场(CIBM)和推出“北向通”,极大拓宽了外资进入中国债市的渠道。

  5月7日,《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》正式发布,主要内容包括落实取消QFII/RQFII额度限制、实施本外币一体化管理等,进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

  人民币波动未阻外资加仓

  5月,人民币震荡走弱。但是,这也并未阻挡外资加仓中国债券的势头。

  美元兑人民币走势 来源:Wind

  分析人士认为,短期内人民币汇率贬值背后主要是恐慌情绪在作祟,与基本面因素无关。

  5月26日以来,美元指数走弱,接连创下3月中旬以来新低。未来人民币汇率单边贬值很难持续。

  事实上,即便近期汇率有所波动,境外机构买入人民币债券仍有盈利空间。截至5月底,中美10年期国债利差超过200基点,处于历史高位,较年初增加约80基点。

  今年以来中美10年期国债利差走势 数据来源:Wind

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责任编辑:王帅

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